再見!美元老大
九月中看到美國降息兩碼,非常高興,股市又要漲上來了,放膽加碼。不過另一方面,財金專家加強警告,美國經濟隱憂愈來愈大,美元逐漸成為弱勢貨幣。美元弱勢,有人說歐元將取代,有人說尚無能力,但至少是避險貨幣之一,因此我增加一點歐元計價的基金。幾 個月前我有個親戚認為人民幣將上漲,想持有人民幣,問我的意見。大家都認為人民幣將上漲,且成為強勢貨幣,只是我認為在大陸官方掌控下,只會溫和上漲,長 期有可能1美元比5人民幣,可是不知道多久以後。如果想要靠持有人民幣獲利,實在是相當緩慢的一條路,如果可以以人民幣持有中國基金,這是最好,如果還沒 辦法,個人小戶還是不適合以投資人民幣來獲利,因為報酬率太低。台幣最慘,因為台灣政府執政與經濟能力的問題,貨幣反應國家經濟實力,美元雖貶值,台幣依然無能為力。不 過這幾天台幣大幅升值,已升值5毛錢,我認為這還是因為美元更弱勢的關係,因為歐元已經超過46元了。但另一方面,通常代表投資機會來臨!台幣升值往往代 表外資湧入,股市很可能有再上漲的機會;台幣升值,投資海外的錢顯得更大。32.5元的匯率已經超過1年以上未見,值得把握!=============================================再見!美元老大本篇文章摘自: 商業週刊第 1036 期作者:楊少強、劉佩修 五年來,美元對七種主要貨幣貶值四分之一。降息兩碼如壓垮駱駝的最後一根稻草,匯市殺聲四起,而美元向下沉淪之路還沒看到盡頭……。 美元弱,新台幣也跟著美元走軟,你的購買力正逐漸變薄。如何讓手中資產不隨著美元縮水?黃金、歐元、加拿大幣,是投資首選。九月十九日,美元對歐元匯價創下歐元誕生以來新低!美元對加幣匯價更跌至三十年來新低!美元對其他主要貨幣匯價也一瀉千里!低!再低!再創新低!美元發生了什麼事?就在前兩天,美國前聯邦準備理事會(Fed)主席葛林斯班(Alan Greenspan),語出驚人的預測:「歐元可能取代美元,變成各國偏好的外匯存底準備貨幣。」葛老何出此言?世界貨幣的強權將換人做嗎?這是一個左右你未來五年財富增長的趨勢:再見了,美元老大!然而,聰明的你一定在想:我手中都是新台幣,美元與我何干?答案是:「美元弱,新台幣更弱」。即使你不出國、手中沒有美元、不買名牌,你都身處在這個美元空頭的風暴中。美元空頭來襲 亞洲貨幣都升值,僅新台幣積弱不振如果你還不相信,請看以下數據:今年以來,所有亞洲貨幣相對美元,都是升值,唯獨新台幣「長不大」,跟印尼盾一樣,是全球最弱勢的貨幣之一,更不用提今年以來歐元、加拿大幣、澳幣、紐幣等貨幣早已升值六%。新台幣已成為「眾人皆升,我獨貶」的貨幣,但油價、食品等國際原物料卻漲個不停,即使你縮衣節食,奮力攢錢,如果你對美元長期空頭的趨勢渾然不知,在這場財富重分配中,你,注定是個輸家。被嚇到了嗎?現在,先讓我們來瞭解,「美元老大」真的再見了嗎?再回到美國時間九月十八日下午二點十五分,美國聯邦準備理事會宣佈,降息兩碼(○‧五個百分點)。這是四年來聯準會首度降息,且降息幅度遠超過市場預期,這表示美國經濟疲態盡露,聯準會都必須下重手。連葛林斯班都認為,美國經濟衰退的可能性「超過三分之一」。 聯準會降息之舉,也為全世界的金融市場,投下震撼彈!震央從美國東岸向西,沿著太平洋,傳到熟睡中的島嶼台灣。凌晨兩時半,多數島民正在安眠,上海銀行資深外匯交易員楊恭逸的手機發出簡訊聲,他下床查看:「聯準會降息兩碼。」他心頭一驚:「有這麼糟嗎?」幸好,他昨日已將美元部位平倉。上午九點不到,兆豐國際商銀、這個擁有台灣最多民間外匯存款部位的銀行,交易員異常忙碌。「聽到聯準會降息兩碼,很震撼!」兆豐商銀財務部襄理周堯富與同事們,緊急打電話一百萬歐元空頭部位以上的客戶,建議盡速平倉,或轉放空美元、買進歐元。香港中環交易廣場內,一位國際前三大投資銀行、資歷達二十年的首席外匯交易員,對著電話那頭說:「美元啊,會跌死!行情會有大修正,金磚四國的貨幣,五年內對美元一定升值,原物料價格也不會下來!」全球各地交易員,殺紅了眼集體對美元開槍,先前已搖搖欲墜的美元,應聲倒地。台灣時間下午三點,歐洲開盤,歐元一路竄高。這一天,美元對多國貨幣都創下歷史新低!美元走貶的大行情,已經啟動。聯準會降息兩碼,不過是「壓垮駱駝最後一根稻草」,事實上,從二○○二年起,美元匯價就江河日下,而且美元「向下沉淪」之路還沒看到盡頭。貶幅四分之一 美元對七個主要貨幣匯價創新低關鍵數字是,美國聯準會每個月編製的「主要貨幣美元匯率指數」(Major Currencies Dollar Index),這是美元對七個主要貨幣匯價的加權平均,被稱為「金融市場對美元看法的溫度計」。該指數以一百為基準,下跌時表示美元貶值,反之則代表美元升值。從一九七一年起,這個指數從未低於八十,但從二○○二年二月開始,它卻從高峰一路急轉直下,今年四月竟然跌破八十,九月更創下歷史新低:七十六,等於美元對這些貨幣貶值近四分之一。七十六!許多交易員不敢置信,這個數字引發了市場騰騰的殺氣。日本住友信託銀行的資深外匯經理說:「這代表目前是美元空頭市場」、「美元可能加速貶值」。事實上,許多著名投資專家早就看空美元,佈局美元以外貨幣,巴菲特(Warren Buffett)就是最明顯例子。今年三月巴菲特說,由於「美元持續走貶的機率居高不下」,從二○○二年開始,他所管理的波克夏(Berkshire)投資公司,就建立起大量美元以外的貨幣部位,至二○○六年為止,獲利達二十二億美元,其中獲利最大宗的是歐元,有八億四千萬美元,其次是加拿大幣。這段期間,投機大亨索羅斯(George Soros)也不斷表示「美元長期走軟的可能性很高」。量子基金創辦者之一的吉姆.羅傑斯(Jim Rogers),更語出驚人的說「美元是個有先天缺陷的貨幣」,「你手上持有的美元越少越好。」一九六七年以後,美元取代英鎊在國際貨幣的主導地位,至今四十年獨大。目前全球高達五兆五千億美元的外匯存底,就有三分之二以美元方式持有。然而,為什麼美元貶勢不止?褪色主因一 貿易赤字居高不下,只好印鈔票支應居高不下的美國貿易赤字是原因之一。巴菲特曾用一個生動的故事來說明這個現象。有兩個與世隔絕又相鄰的小島:「勤勞島」和「享受島」,兩邊的島民每天在自己的土地上,努力生產食物。原本這兩個島都能自給自足,但某天「勤勞島」決定多生產一些食物,把這些東西出口到「享受島」上去。「享 受島」人民欣喜若狂,因為如此一來,他們不用辛苦工作,只要發行「享受島」貨幣計價的債券,憑一張紙就可換得美食。一段時間後,「勤勞島」藉著出口,手上 累積了大量「享受島」債券,這些債券越積越多,「勤勞島」島民慢慢開始懷疑:拿一個只享受、卻不生產的島所發行的債券,有什麼好處?「勤勞島」居民開始將部分債券,轉換成「享受島」貨幣後,拿去買「享受島」的實質資產——土地。然而,「享受島」政府也想了一個妙招:印更多的貨幣,沖淡貨幣價值,這樣,「勤勞島」居民能夠買到的「享受島」土地將越來越少,「享受島」必須支付的債務利息也大為減輕。巴菲特寓言中的「享受島」,指的正是美國。據美國財政部統計,二○○六年,美國印鈔廠每天印製面值大約五億二千九百萬美元的流通貨幣,如果把印過的美元紙鈔首尾相接,可以環繞地球二十四圈!而目前全世界對美國持有高達三兆五千億美元的金融債權,佔美國國內生產毛額(GDP)超過四分之一。巴菲特對「享受島」利用美元貶值,減輕還債壓力策略的形容是「畢竟,在掩人耳目情況下的偷竊,要比強取豪奪好得多。」但「勤勞島」島民也不是笨蛋,久而久之,他們會開始質疑手上「享受島」隨印隨有的那張紙究竟有何價值。美 國《新聞週刊》(Newsweek)就提到,過去全球旅遊,給服務生小費最好的貨幣,就是美元,但隨著美元不斷貶值,紐約一間公司的執行長Megan Carrella到墨西哥出差,卻發現當地人不願收到美元的小費,「過去你給他們美元,他們對你笑;現在卻把外國人給的美元當成侮辱。」褪色主因二 中國為首的外匯存底大戶逐步減持然而,美元貶值的主因,除了龐大的貿易赤字外,目前最新的發現卻是:美元需求正在下滑!這是一份最新的報告,證實了人們一直懷疑的市場謠言:外國人不想持有美元資產。八 月七日,美國克里夫蘭聯邦準備銀行(Federal Reserve Bank of Cleveland)的兩位經濟學家,發表的報告寫著,從去年開始,美國貿易赤字佔GDP的比重,由二○○五年第四季時的六.八%,降至二○○七年第一季 的五.七%。明明貿易赤字減少,為何美元在這段期間還一路走貶?這種「貿易赤字下降,美元持續貶值」是過去幾年來從沒出現過的現象。他們 下了一個結論:「外國投資人正變得不願持有美國金融資產。」也就是說,過去,美元的貶值是因為「(美元)供給太多」,但這份報告卻點出,近一、兩年來,美 元的「需求下滑」,而這才是美元跌跌不休的關鍵。未來美元的走勢,將按照這個劇本繼續走!因為,「勤勞島」村民對手上那張紙鈔逐漸失去興趣。根據國際貨幣基金(IMF)的最新數據顯示,各國央行外匯存底中美元的比率正不斷下降中,今年上半年,這個比率已經降到十年來新低!美 國華頓商學院的經濟學家史高(Jeremy Segel),就用「綠背山」來形容,全球外匯存底以美元持有的龐大金額(編按:這是套用李安的「斷背山」,美元又被稱為「綠背」—— Greenback),他同時指出,現在「只要有一點風聲說亞洲國家——特別是中國,想要賣美元資產,都會讓美元暴跌。」中國,是全球最多外匯存底的國家,目前手上有一兆三千億美元外匯存底,二○○八年底可能達到兩兆美元,《財星》(Fortune)雜誌形容「這簡直是一座用錢堆成的聖母峰。」過去,中國把產品銷往美國,再把賺來的錢購買美國國債等資產,形成美元匯價支撐。但中國近來對自己這個「美元資產大戶」身份漸感不耐,開始有計畫的降低外匯存底中的美元比率。今 年三月,當時的中國財政部長金人慶宣佈,將用外匯存底成立一個新的投資基金,其管理資金高達三千億美元,這筆錢可以買下全球最大零售商沃爾瑪(Wal- Mart)後,還可以去買通用汽車(GM)及福特汽車(Ford)。《財星》認為,這個新基金的目的,就是要「減少中國手裡持有的美元資產,特別是報酬率 不高的美國國債。」褪色主因三 油元出走,國內資金也準備腳底抹油各國央行紛紛降低美元的外匯存底,美國經濟又在此時陷入泥淖,次級房貸風暴效應未歇,九月初美國勞工部的數據又顯示,美國勞動市場出現四年來首度衰退,這對美元都是雪上加霜。另 一個可能拖累美國經濟的因素,則是節節高昇的油價。巴克萊資本(Barclays Capital)的貨幣策略家羅賓遜(Paul Robinson)表示,油價上漲期間,各主要貨幣中表現最差的就是美元。由於美國每生產一單位GDP,耗用的石油比其他各工業國要多,所以油價走揚對美 國經濟打擊比其他國家更嚴重。油元(petrodollar)的流向,也對美元匯價幫助不大。過去阿拉伯各產油國賣油賺得的收入,大多拿來買美元資產,但美元貶值,美元資產吸引力大減,油元開始從美國分散。不 止外國投資人不願意把資金放在美國,連美國國民都開始錢流海外。投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)貨幣經濟學家史帝芬.詹(Stephen Jen)認為,最可能讓美元走軟的因素,就是美國國內的共同基金、退休基金及保險業,他們正打算大舉買進國外資產,「這些基金控制的資產達二兆七千億美 元,是全球外匯存底總和的四倍。」這致命的一刀,更將讓美元漏氣!褪色主因四 經濟又低潮,聯準會乾脆放手讓它貶十 月三十日,聯準會還要再開一次會,市場普遍預期,聯準會還會再降息,美元屆時還有一波貶勢。美國經濟學家Dennis Gartman比喻:「聯準會已解開繩子,放手讓美元跌下去!」 一九四四年,全球四十四個國家在美國布列敦森林(Bretton Woods),確立以美元和黃金以固定比例兌換的固定匯率制度,加上美國國力的壯大,美元向來強勢、保值,被稱為「美金」。但一九七一年,美元與黃金脫 鉤,從此成為無實質準備的貨幣,加上近來美元貶值,「美金」開始褪色。走軟趨勢成形 新台幣也深陷泥淖,自救比較實在那麼,美元走弱,何以新台幣也會跟著走弱,甚至更弱呢?其中原因之一,是中央銀行刻意壓低匯價。這可由八月中旬,央行總裁彭淮南在總統府進行的一場專題報告察覺。這份報告寫著:「台灣是小型而高度開放經濟體,進出口占GDP比重達一一七‧一%,去年我國經濟成長率為四‧六八%,其中七七‧六%來自外需貢獻,外需是我國經濟成長主要動力。」該報告強調:「如果匯率過度波動,勢將影響對外貿易,進而影響我國經濟穩定與成長。」因此,聯準會降息後,我國央行雖逆勢採取微幅升息策略,因應進口物價上揚、抑制資金外流,隔天新台幣也以升值回應,但長期而言,新台幣仍沒有理由走強。其中關鍵,就在於民間消費、投資都低迷不振,新台幣若升值,對我國出口不利。在此趨勢下,一般人只能坐視荷包縮水嗎?也不盡然。美元貶值讓其他投資商品重新獲得青睞,黃金價格就因美元貶值,已創下二十八年來新高,其他國家貨幣如人民幣、歐元、加幣對美元都紛紛創下高價。被 形容為「無論他講什麼,每個人都該注意聽」、有「債券天王」之稱的全球最大債券基金Pimco經理人葛羅斯(Bill Gross),就表示,一般人一直相信美元是財富保值的象徵,「但現階段人們似乎不再相信這件事了。」美元長期走弱趨勢成形,人們該重新思考如何才能保障 自己的財富了!國際主要交易貨幣地位,不會一夕崩塌從歷史來看,西元一八一五年至一九一四年的一百年間,英鎊是世界唯一通貨,但歷經兩次世界大戰後,英國國力大受影響,英鎊也經歷三次貶值,而美國因為遠離歐洲本土,不受戰爭影響,國力持續壯大,美元因此逐漸崛起。直到一九六七年,美元才完全取代英鎊的地位。然而,從二○○一年初開始,美國連續十三次降息,借錢變得容易且便宜,人們逐漸養成借錢消費的習慣,被巴菲特形容其「揮霍無度、父債子還」。但 即便美國經濟走弱、幣值持續低迷,其是否會走英鎊後塵,讓出老大地位?即使答案是「yes」,也要經歷一段長時間。因為美元已成為國際交易主要的工具,包 括石油、黃金的交易,都以美元計價,買賣家早已發展出一套以美元為主的避險或套利機制。如果這些交易要改以其他貨幣計(例如歐元),過程並不容易。而且,過去英鎊出局,有美元接手;如今美元下台,誰能取而代之?包括葛林斯班等人都說是歐元,不過,諾貝爾經濟學獎得主傅利曼(Milton Friedman)去年過世前曾表示,歐盟政治不穩定,其前景比美元更不如。

 

.
創作者介紹

hocc

ackxntutsg 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()